Ce que la structure avec participation aligne, et ce qu'elle n'aligne pas

La plupart des relations financières contiennent une tension structurelle entre les intérêts de l'établissement et les intérêts du client. un prêteur qui gagne des intérêts sur un prêt bénéficie lorsque l'emprunteur porte le prêt plus longtemps et paie davantage d'intérêts. Une société de fonds communs de placement qui facture des ratios de frais de gestion gagne davantage a mesure que les actifs sous gestion augmentent, indépendamment du fait que le client soit mieux servi en restant dans le fonds ou en passant ailleurs. Ces tensions ne sont pas des preuves de mauvaise foi de la part des etablissements concernes. Ce sont des caractéristiques structurelles des arrangements financiers ou les bénéfices de l'établissement dépendent du comportement du client d'une manière qui ne coincide pas toujours avec l'intérêt du client. La structure de l'assurance vie entière avec participation a une architecture d'incitation différente dans une dimension spécifique et importante: parce qu'un titulaire de police avec participation est admissible à une participation déterminée en fonction de l'expérience du compte de participation, il existe un lien économique avec le rendement de ce compte. Ce lien est réel, et il mérite d'être décrit avec précision plutôt que comme une copropriété. Le titulaire ne possède pas le compte de participation et n'y participe pas à titre de copropriétaire. L'assureur détient et gère les actifs, fixe les hypothèses de frais et de mortalité utilisées dans le calcul, décide chaque année de l'échelle des participations et conserve les intérêts d'avance que versent les titulaires. Des intérêts divergents subsistent à chacun de ces endroits.

Comment le compte de participation crée un lien économique

Dans une police d'assurance vie entière avec participation, la compagnie d'assurance ne collecte pas simplement les primes et les investit pour son propre compte, payant aux souscripteurs un rendement fixe indépendamment de ce que les placements rapportent. L'assureur détient et gère les actifs du compte de participation. Les titulaires ne possèdent pas ces actifs et ne reçoivent pas d'attribution directe des rendements de placement; ce qu'ils détiennent est une admissibilité contractuelle à une participation déterminée selon la politique de l'assureur, qui peut refléter ensemble l'expérience de placement, de mortalité et de frais du compte. Lorsque le fonds de participation obtient des rendements solides, lorsque l'expérience en sinistres est plus favorable que les hypotheses actuarielles, et lorsque l'assureur géré efficacement ses frais d'exploitation, le surplus retourne aux souscripteurs sous forme de dividendes. Le surplus retenu de l'assureur et la part de dividende du souscripteur dépendent tous les deux du même fonds qui performe bien. Cela créé une vraie communaute d'intérêt qui est structurellement différente de la relation entre un prêteur et ses deposants, ou un gestionnaire de fonds et ses investisseurs.

L'expression pratique de cet alignement est la plus visible dans la façon dont les principaux assureurs vie participants canadiens ont géré leurs fonds de participation au fil du temps. L'accent mis sur les titres a revenu fixe a plus longue durée, les hypotheses conservatrices intégrées dans le calendrier des valeurs garanties, l'approche disciplinée a la gestion des dépenses et le maintien coherent du capital au-dessus des minimums réglementaires refletent tous une orientation institutionnelle vers la durabilite à long terme du fonds de participation qui sert simultanément la position de surplus de l'assureur et l'attente de dividende du souscripteur.

Le contraste avec une relation de prêt conventionnelle

Considérez la différence entre un prêteur et un emprunteur par rapport à un assureur participant et un souscripteur. le prêteur profite des intérêts que l'emprunteur paie. Plus l'emprunteur paie d'intérêts, plus le prêteur gagne. le prêteur n'a aucun intérêt financier dans le remboursement rapide du prêt par l'emprunteur, et gagne en fait moins lorsque le prêt est libéré. Le souscripteur qui rembourse une avance sur police bénéficie en retablissant sa capacité d'emprunt et en maintenant la base de capitalisation. L'assureur perçoit les intérêts de cette avance: il serait donc inexact de dire qu'il n'en tire aucun avantage. Ce que les deux parties partagent, c'est un intérêt à ce que la police demeure viable, car une déchéance met fin au contrat pour le titulaire et au flux de primes pour l'assureur. Ces intérêts vont dans le même sens; ils ne sont pas identiques. L'intérêt de l'assureur est dans le maintien de la police en bon état, dans la performance du fonds de participation et dans la continuation des versements de primes du souscripteur. Plusieurs de ces intérêts de l'assureur vont effectivement dans le même sens que celui du titulaire pour une police saine et bien gérée. D'autres non: la répartition des frais, l'échelle des participations, les intérêts d'avance et le comportement de déchéance peuvent chacun favoriser une partie plutôt que l'autre. Il s'agit d'une structure de gouvernance qui crée un lien économique, non d'une garantie que les deux ensembles d'intérêts coïncident.

L'héritage comme dernier avantage stratégique

L'avantage stratégique final d'une vie entière de stratégie CBI bien gérée est son impact sur la génération suivante. Le capital accumulé dans la police, accessible par avances sur police du vivant et transmis en franchise d'impôt par le capital-décès au décès, représente non seulement la conclusion d'un plan financier personnel mais le point de départ d'un plan financier pour les bénéficiaires. Si ces bénéficiaires comprennent la stratégie, s'ils ont été éduqués sur les principes qui ont guidé la constitution de ce patrimoine; ils peuvent choisir de perpétuer l'approche, d'utiliser leur héritage pour financer leurs propres polices CBI et d'étendre l'horizon de capitalisation d'une génération supplémentaire. C'est le sens profond de la transmission du patrimoine dans le cadre CBI: non pas simplement transmettre de l'argent, mais transmettre la connaissance et la discipline qui ont rendu cet argent possible.

L'assurance vie entière avec participation est un produit d'assurance reglemente en vertu de la législation provinciale et fédérale sur les assurances. Le processus de déclaration de dividendes et la gestion du fonds de participation sont soumis aux normes actuarielles, a la surveillance réglementaire et a la gouvernance du conseil d'administration de l'assureur. Contenu éducatif uniquement.