Comment fonctionne réellement une police vie entière avec participation

Presque tout ce qui s’écrit sur ce sujet saute la mécanique. On décrit ce que la stratégie accomplit, puis on passe à autre chose, ce qui laisse le lecteur avec une conclusion sans le raisonnement qui la soutient. Cette page est la mécanique.

C’est un contrat d’assurance, et cela change tout

Une police vie entière avec participation est un contrat d’assurance régi par la législation provinciale en assurance. Sa vocation première est le capital-décès. Tout le reste (la valeur de rachat, les participations, la possibilité d’emprunter) constitue des caractéristiques de ce contrat, et non un produit distinct qu’on y aurait greffé. Ce n’est pas une subtilité: cela détermine le traitement fiscal, l’organisme de réglementation, les protections applicables et le vocabulaire que quiconque a le droit d’employer.

La valeur dans le contratLe capital avancé en garantie

1. Coût de l’assurance
2. Frais de police
3. Valeur de rachat
4. Assurance supplémentaire libérée

Il ne s’agit pas d’un placement, et le livre ne le présente pas comme tel. Si votre question est de savoir quel véhicule produit le rendement espéré le plus élevé par dollar, ce n’est pas celui-ci, et le chapitre 8 le dit sans détour.

Où va la prime

Une prime n’est pas un dépôt. C’est la contrepartie que vous versez pour un contrat d’assurance, et elle se divise de plusieurs façons à la fois. Une part couvre le coût de l’assurance: le coût, pour l’assureur, de garantir le capital-décès, qui augmente avec l’âge. Une part couvre les frais de police et l’administration. Une part constitue la valeur de rachat garantie du contrat. Dans une police conçue pour cette stratégie, une portion additionnelle peut acheter de l’assurance supplémentaire libérée, expliquée ci-dessous.

Ces proportions ne sont pas dictées par la nature des choses. Elles découlent de la conception de la police, et c’est dans la conception que se joue l’essentiel de l’écart entre un bon et un mauvais résultat.

La valeur de rachat garantie

Le contrat prévoit un tableau de valeurs de rachat, garanties par l’assureur émetteur. Lisez cette phrase attentivement: ce sont des garanties contractuelles d’une compagnie, tributaires de la solidité financière continue de cette compagnie. Elles ne sont pas garanties par le gouvernement. Ce n’est pas un dépôt et ce n’est pas assuré par la SADC. Au Canada, la protection des titulaires de police est assurée, dans certaines limites, par Assuris.

Dans les premières années, la valeur de rachat garantie est normalement inférieure au total des primes versées. Ce n’est ni un défaut de conception ni un point que le livre minimise: c’est l’arithmétique ordinaire d’un contrat d’assurance dont les coûts initiaux sont les plus lourds au départ. La stratégie exige généralement de dix à vingt ans ou plus avant que la valeur de rachat ne dépasse les primes cumulées.

Les participations, et pourquoi elles ne sont jamais garanties

Une police avec participation participe aux résultats du compte de participation de l’assureur. Si ce compte se comporte mieux que les hypothèses intégrées au contrat (par les résultats de placement, l’expérience de mortalité et les dépenses) le conseil d’administration de l’assureur peut déclarer une participation.

Peut. Non pas doit. Les participations sont déclarées annuellement à la discrétion du conseil, elles ne sont pas garanties, et les barèmes peuvent diminuer, et ils diminuent parfois. Toute illustration projetant des décennies de participations vous montre une hypothèse, non une prévision. La bonne question à poser devant une illustration est celle du scénario où le barème baisse, et un praticien qui vaut la peine vous montrera cette version sans qu’on ait à le demander deux fois.

L’assurance supplémentaire libérée

Une participation peut être encaissée, servir à réduire les primes, ou acheter de l’assurance supplémentaire libérée (ASL), de petites tranches d’assurance vie entière entièrement payées, n’exigeant aucune prime additionnelle. Chaque tranche apporte son propre capital-décès et sa propre valeur de rachat, et chacune est elle-même admissible aux participations futures.

L’ASL est le mécanisme derrière l’essentiel de ce qui fait fonctionner cette stratégie. C’est aussi l’élément le plus souvent mal conçu. Une police orientée vers l’ASL accumule plus rapidement une valeur de rachat accessible; une police orientée vers la couverture de base bâtit plus lentement un capital-décès plus élevé. Ni l’un ni l’autre n’est correct dans l’abstrait. Le bon équilibre dépend de l’usage prévu, et une erreur à ce chapitre coûte cher à corriger.

Le test d’exonération

Le droit fiscal canadien ne permet à une police d’assurance vie d’accumuler de la valeur sur une base fiscalement avantageuse que tant qu’elle demeure une police exonérée au sens du règlement de la Loi de l’impôt sur le revenu. Financez-la trop agressivement par rapport à son capital-décès et elle échoue au test, perdant ce traitement. C’est une règle canadienne sans équivalent américain identique, et c’est l’une des raisons les plus claires pour lesquelles le matériel américain sur cette stratégie ne peut être appliqué ici tel quel.

Ce que contient réellement le compte de participation

Les participations proviennent du compte de participation, il vaut donc la peine de savoir ce qu'est ce compte. C'est un ensemble d'actifs que l'assureur tient séparé du reste de ses affaires, où se trouvent les primes des titulaires avec participation et les placements achetés avec elles.

Les comptes de participation canadiens sont investis prudemment, parce qu'ils doivent soutenir des garanties qui courent sur des décennies. L'essentiel se trouve en titres à revenu fixe de longue échéance: obligations gouvernementales et corporatives, et prêts hypothécaires commerciaux. Une minorité se trouve en actions et en immobilier. La répartition exacte est publiée par chaque assureur, elle diffère de l'un à l'autre, et c'est une chose raisonnable à demander avant de choisir une compagnie.

Deux caractéristiques de ce compte comptent davantage que son rendement affiché. Il est lissé: les assureurs moyennent délibérément les résultats de placement sur plusieurs années plutôt que de transmettre le résultat de chaque année, ce qui explique qu'une échelle de participations bouge lentement pendant que les marchés bougent vite. Et il est long: des actifs achetés il y a vingt ans aux rendements de cette époque sont encore dans le compte, de sorte que celui-ci réagit aux variations de taux avec un long décalage, dans les deux sens.

Comment une participation est réellement déterminée

Une participation n'est pas une part de bénéfice au sens ordinaire et ce n'est pas de l'intérêt. C'est la remise de l'écart entre ce que l'assureur avait supposé en tarifant votre contrat et ce qui s'est réellement produit. Trois sources y contribuent, et une échelle peut bouger à cause de n'importe laquelle des trois.

L'expérience de placement. Si le compte de participation rapporte davantage que le taux supposé à la tarification, l'excédent contribue à l'échelle. C'est la composante la plus importante dans la plupart des polices avec participation canadiennes, et la raison pour laquelle les échelles de participations de toute l'industrie ont baissé pendant la longue descente des taux d'intérêt.

L'expérience de mortalité. Si les personnes assurées décèdent plus tard que la tarification ne le supposait, moins de réclamations sont payées que prévu dans une année donnée, et la différence contribue.

L'expérience de frais. Si l'assureur exploite son entreprise pour moins que le montant intégré à la tarification, la différence contribue.

La conséquence pratique est qu'une échelle de participations est un résidu et non une cible. C'est ce qui reste une fois les garanties financées. Les participations ne sont pas garanties: elles sont déclarées chaque année à la discrétion du conseil d'administration de l'assureur, et une échelle peut être réduite. Une illustration qui projette une échelle constante sur quarante ans vous montre une hypothèse maintenue fixe, soit la seule chose que quatre décennies d'expérience ne feront pas.

Les cinq choses qu'une participation peut faire

Lorsqu'une participation est déclarée, le titulaire a choisi d'avance ce qui lui arrive. Ce choix s'appelle l'option de participation, il se fait à la proposition, et il peut habituellement être modifié par la suite. La plupart des gens ne se font jamais expliquer les autres possibilités.

L'option choisie à l'émission détermine discrètement une grande part de ce que le contrat fera pendant trente ans. Demandez laquelle on vous propose, demandez pourquoi, et demandez à quoi ressemblerait l'illustration sous une autre.

Reconnaissance directe et non directe

Cette distinction ne figure dans presque aucune documentation destinée au public, et elle change l'arithmétique d'une avance sur police.

Lorsqu'une avance est en cours, certains assureurs créditent les participations comme si l'avance n'existait pas. Cette approche s'appelle la reconnaissance non directe. D'autres assureurs ajustent la participation sur la portion de valeur qui garantit l'avance, habituellement à la baisse pendant que l'avance court, et c'est la reconnaissance directe.

Ni l'une ni l'autre n'est intrinsèquement meilleure, et la comparaison n'est pas aussi simple qu'elle en a l'air, car un assureur qui applique la reconnaissance directe peut tarifer d'autres éléments différemment. Ce qui compte, c'est de savoir laquelle votre contrat applique avant de planifier autour d'un emprunt, puisque les deux se comportent différemment dans précisément la situation autour de laquelle la stratégie est construite. Posez la question dans ces termes et attendez une réponse précise.

L'abrégement des primes, et la promesse qui s'est brisée

Une illustration peut montrer une année après laquelle les valeurs de la police devraient couvrir la prime, de sorte qu'aucun versement supplémentaire ne serait exigé de vous. Cela s'appelle l'abrégement des primes, et cela mérite une section à part à cause de ce qui est arrivé la dernière fois que l'industrie s'y est appuyée.

Pendant les années 1980, des polices ont été largement illustrées sur les échelles de participations d'une époque de taux d'intérêt élevés, montrant des primes qui disparaîtraient après un certain nombre d'années. Quand les taux ont chuté dans les années 1990, les échelles ont chuté avec eux, et un grand nombre de titulaires qui avaient cessé de payer ont découvert que leur contrat exigeait de nouveau des primes, parfois pendant de nombreuses années, à un âge où trouver l'argent était plus difficile. Cela a produit des litiges et l'attention des régulateurs dans toute l'Amérique du Nord, et c'est l'épisode le plus instructif de l'histoire de ce produit.

La leçon est précise plutôt que générale. Une année d'abrégement est une projection, non une caractéristique du contrat. La police ne devient pas libérée cette année-là; elle atteint simplement un point où, selon un jeu d'hypothèses, ses valeurs pourraient porter la prime. Si l'échelle baisse, l'année d'abrégement se déplace, et elle se déplace vers le futur plutôt que vers le passé. Traitez toute année d'abrégement illustrée comme un renseignement sur les hypothèses, et prévoyez payer la prime.

Ce qui arrive si vous cessez de payer

La plupart des explications de cette stratégie supposent que les primes se poursuivent pendant des décennies. Les contrats, sagement, supposent le contraire, et toute police d'assurance vie entière contient des dispositions de non-déchéance décrivant ce qui se produit quand une prime est manquée. Lisez les vôtres avant d'en avoir besoin.

Après le délai de grâce, habituellement trente ou trente et un jours, l'une des situations suivantes s'applique généralement.

L'avance automatique de prime. Si elle a été choisie, l'assureur avance la prime contre la valeur de rachat de la police et maintient le contrat en vigueur. Il s'agit d'une véritable avance portant de véritables intérêts dus à l'assureur, qui se composent à l'anniversaire de la police. C'est la plus silencieuse des trois, parce que rien ne semble avoir mal tourné pendant qu'un solde s'accumule.

L'assurance libérée réduite. La valeur de rachat sert à acheter un montant plus petit d'assurance vie entière entièrement payée. Aucune prime supplémentaire n'est exigible, la couverture se poursuit au montant réduit, et le contrat demeure en vigueur.

L'assurance temporaire prolongée. La valeur de rachat achète une couverture temporaire au montant d'origine aussi longtemps qu'elle peut la financer, après quoi le contrat prend fin. Offerte sur certains contrats et pas sur d'autres.

Deux points fiscaux accompagnent tout ceci. Une police qui tombe en déchéance alors qu'une avance est en cours peut produire une disposition imposable, le gain étant déclaré l'année de la déchéance plutôt que l'année où l'argent a été reçu. Et cette année-là est, par définition, une année où le ménage n'a pas pu trouver la prime. C'est le pire moment possible et c'est la façon ordinaire dont cela tourne mal.

Le coût de base rajusté, et pourquoi il compte plus tard

Le coût de base rajusté est le coût fiscal de la police. Il augmente à mesure que les primes sont versées et diminue à mesure que le coût net de l'assurance pure en est retranché chaque année, de sorte que sur un contrat typique il monte pendant une période, plafonne, puis redescend vers zéro à long terme.

Cette forme a une conséquence qu'on montre rarement aux gens. La portion imposable de tout retrait, et de certaines avances sur police, est le montant qui excède le coût de base rajusté. Comme ce coût diminue généralement à mesure que le contrat vieillit, le même prélèvement devient plus imposable plus la police est détenue longtemps. Un plan bâti sur des prélèvements à la retraite exige que cela soit modélisé avec de vrais chiffres par un comptable, non supposé.

Le chiffre figure aux dossiers de l'assureur et apparaît au relevé annuel de la plupart des contrats. Demandez-le, demandez sa projection, et conservez les relevés.

Les avenants qui se décident à la proposition

Plusieurs caractéristiques ne peuvent être ajoutées qu'à l'émission de la police. Elles coûtent un supplément et ne peuvent pas être achetées plus tard, ce qui fait de la proposition le seul moment où elles sont disponibles.

L'exonération des primes fait payer la prime par l'assureur si la personne assurée devient totalement invalide au sens que le contrat donne à ce terme. Les définitions diffèrent d'un assureur à l'autre d'une manière qui compte, en particulier la distinction entre l'incapacité d'exercer sa propre profession et toute profession.

L'assurabilité garantie permet d'acheter une couverture additionnelle à des dates futures énoncées sans nouvelle preuve de santé. Précieux pour une personne jeune dont le besoin grandira et dont la santé pourrait ne pas rester ce qu'elle est.

Les avenants temporaires rattachent une couverture temporaire convertible au contrat de base, ce qui permet à un ménage ayant un besoin présent important et un budget présent modeste d'obtenir à la fois la couverture qu'il lui faut maintenant et l'option de convertir plus tard.

Ce que garanti couvre, et ce qu'il ne couvre pas

Une illustration place côte à côte deux natures de chiffres qui ne sont pas de la même espèce. Voici le tableau le plus utile de cette page.

Tout ce qui figure dans la colonne de gauche est une obligation contractuelle de l'assureur émetteur, dépendante de la solidité financière de cette compagnie et de sa capacité de payer les réclamations. Ce n'est garanti par aucun gouvernement. La protection des titulaires au Canada vient d'Assuris, dans des limites publiées, et non de la SADC, qui couvre les dépôts et ne s'applique pas aux contrats d'assurance.

Questions à poser avant toute signature

Dix, dans l'ordre qui donne le plus d'information le plus vite.

• Quel assureur émet ce contrat, et quelle est sa cote de solidité financière?
• Quelle est la valeur de rachat garantie des années un à cinq, en dollars?
• En quelle année la valeur de rachat garantie dépasse-t-elle les primes cumulées?
• Quelle échelle de participations cette illustration suppose-t-elle, et puis-je la voir produite à une échelle réduite?
• Cet assureur applique-t-il la reconnaissance directe ou non directe sur les avances?
• Quelle option de participation propose-t-on, et pourquoi celle-là?
• Comment la police est-elle répartie entre couverture de base et assurance supplémentaire libérée?
• Quelle est la prime de base, et quelle portion est un versement facultatif plutôt qu'une obligation contraignante?
• L'exonération des primes est-elle incluse, et que signifie invalide dans le contrat?
• Comment êtes-vous rémunéré pour ceci, et dans quelles circonstances me diriez-vous de ne pas procéder?

Un praticien qui répond aux dix sans malaise fait le travail. Celui qui traite la liste comme un obstacle vous a appris quelque chose d'utile sans qu'il vous en coûte rien.

La tarification, et pourquoi votre contrat n'est pas celui de votre voisin

Avant qu'une police existe, l'assureur décide s'il l'émet, à quel prix et à quelles conditions. Cette décision découle de la tarification, et elle explique pourquoi deux personnes du même âge qui demandent le même montant ne reçoivent pas la même prime.

La santé est le facteur principal, mais elle n'est pas le seul. Le tabagisme, même occasionnel, place généralement une proposition dans une catégorie entièrement différente, dont l'écart de prime se compte souvent en multiples plutôt qu'en pourcentages. Les antécédents familiaux comptent. Les déplacements dans certains pays comptent. Certaines activités de loisir et certaines professions comptent. Le dossier de conduite compte.

Une proposition peut être émise telle que demandée, émise avec surprime, émise avec exclusion, reportée le temps qu'une investigation médicale se termine, ou refusée. Une surprime n'est pas un refus: c'est le même contrat à un prix plus élevé, et elle peut parfois être revue à la baisse plus tard si la condition qui l'a causée s'améliore. Demandez si votre assureur envisage une telle révision et à quelles conditions.

Deux conséquences pratiques. La première: une illustration produite avant la tarification suppose la meilleure catégorie, et les chiffres réels peuvent différer sensiblement. Ne planifiez rien sur une illustration préliminaire. La seconde: n'annulez jamais une couverture existante avant que le nouveau contrat ne soit émis, accepté et en vigueur, quelle que soit la confiance de la personne qui vous le propose.

Un dernier point, propre à une stratégie construite sur des décennies: la catégorie de tarification obtenue aujourd'hui est figée dans le contrat pour toute sa durée. Une police souscrite à trente-cinq ans en bonne santé conserve cette tarification à soixante-dix ans, quoi qu'il arrive ensuite à votre santé. C'est l'un des rares avantages réels d'agir tôt, et il ne se rattrape pas plus tard.

Un mot enfin sur la déclaration elle-même, parce que c'est là que se crée le problème le plus coûteux de tout ce processus. Répondez complètement et exactement à chaque question, y compris sur les blessures anciennes, les traitements en cours, les médicaments cessés et les investigations médicales non terminées. Une omission, même faite de bonne foi, peut permettre à l'assureur de contester une réclamation pendant le délai de contestation prévu au contrat, et sans limite de temps en cas de fraude. La personne qui en subira les conséquences ne sera pas vous: ce sera le ménage qui dépose la réclamation, à un moment où il ne peut ni expliquer ni corriger quoi que ce soit, et où vous n'êtes plus là pour témoigner de ce que vous aviez compris de la question.

Un praticien qui suggère d'alléger une réponse pour obtenir une meilleure catégorie ne vous rend pas service: il fabrique précisément le problème que la police devait résoudre, et il le fabrique à vos frais et non aux siens. Si une question vous paraît ambiguë, faites inscrire la précision au dossier plutôt que de la laisser de côté, et gardez une copie de ce que vous avez signé. Une proposition qui prend deux semaines de plus à tarifer vaut infiniment mieux qu'un contrat dont la validité dépend de ce que personne ne vérifie jamais.

Notez enfin que la tarification ne se termine pas à la signature. Entre la proposition et l'émission, plusieurs semaines s'écoulent, et vous n'êtes pas couvert pendant ce temps sauf si une note de couverture provisoire a été émise avec un premier versement. Demandez expressément si vous en avez une, ce qu'elle couvre et jusqu'à quel montant. C'est la question que personne ne pose et la seule qui compte durant ces semaines-là.

Ce qu’il faut retenir

Le contrat n’est pas compliqué, mais il est précis. Les primes ne sont pas des dépôts. Les garanties viennent d’un assureur, non d’un gouvernement. Les participations sont discrétionnaires et jamais garanties. L’ASL fait l’essentiel du travail et se conçoit mal facilement. Et l’ensemble s’inscrit dans une règle fiscale canadienne qui limite la vitesse de financement.