L'une des distinctions les plus importantes mais les moins discutees dans le paysage de l'assurance vie est la difference entre les polices d'assurance qui peuvent decheoir en raison de mauvaises performances de placement et celles qui ne peuvent pas. Pour les familles qui construisent une stratégie financière a long terme autour d'un produit d'assurance vie, cette distinction n'est pas une note de bas de page technique. C'est une consideration de planification fondamentale. Une stratégie construite sur un produit qui peut s'autodeconstruire lors d'une mauvaise année de marche est une stratégie fondamentalement differente de celle construite sur un produit dont la poursuite est independante de ce que font les placements. L'assurance vie entière participante appartient fermement a la deuxieme categorie.
Comment les polices liees aux placements creent un risque de decheance
L'assurance vie universelle avec des sous-comptes de placement est le principal produit sur le marche canadien qui cree un risque de decheance lie aux placements. Dans une police vie universelle, le souscripteur dirige généralement une partie de son versement de primes vers des comptes de placement, et les performances de placement de ces comptes determinent une partie de la valeur du compte de la police. Les frais du coût de l'assurance de la police sont deduits mensuellement de cette valeur du compte. Dans les années ou les performances de placement sont solides, la valeur du compte croit, couvrant confortablement les frais du coût de l'assurance. Dans les années ou les performances sont mauvaises, la valeur du compte peut croitre plus lentement que les frais du coût de l'assurance ne la consomment.
Si la valeur du compte se vide au point ou elle ne peut plus couvrir les frais du coût de l'assurance, la police entre dans une zone dangereuse. Le souscripteur est généralement informe que des versements de primes supplementaires sont nécessaires pour maintenir la police en vigueur. Si ces paiements supplementaires ne sont pas effectues, la police dechet. Toutes les primes versees a ce jour pour la composante d'assurance pure ne sont pas restituees. La stratégie se termine au pire moment possible : après des années de placement, lors d'un repli du marche.
Pourquoi l'assurance vie entière participante ne comporte pas ce risque
Dans une police d'assurance vie entière participante, il n'y a pas de sous-comptes de placement dont la performance determine si la police reste en vigueur. Les valeurs garanties de la police sont calculees de maniere actuarielle lors de l'emission et ne dependent pas des rendements du marche. Le coût de l'assurance est incorpore dans la structure de prime nivellee des le depart, et non deduit d'une valeur de compte fluctuante. Tant que les primes nivelees requises sont versees selon le calendrier, la police ne peut pas decheoir en raison des performances de placement. Il n'existe aucun scenario ou une baisse des marches de trente a quarante pour cent cause la reduction des valeurs garanties de la police ou la perte de la couverture de prestation de décès.
Le risque de decheance qui demeure : les avances sur police
L'assurance vie entière participante elimine entièrement le risque de decheance lie aux performances de placement, mais le risque de decheance lie aux avances sur police, qui est entièrement sous le contrôle du souscripteur, demeure. Un solde d'avance sur police qui n'est pas gere, ou les intérêts se capitalisent sur des années sans remboursement, peut eventuellement atteindre un point ou l'avance impayee plus les intérêts courus egal ou depassent la valeur de rachat de la police. Lorsque cela se produit, la police risque de decheoir, et la decheance declencherait l'evenement de disposition imposable decrit dans l'avantage 08. Ce n'est pas un risque lie au marche. C'est un risque comportemental que le souscripteur contrôle entièrement par la discipline du remboursement des avances.
Le risque de déchéance dans les produits alternatifs : une comparaison instructive
Pour comprendre à quel point l'absence de risque de déchéance lié au marché est distinctive, il est utile d'examiner comment ce risque se manifeste dans les produits alternatifs. Dans les polices d'assurance vie universelle avec des sous-comptes de placement, la valeur du compte peut être érodée par de mauvaises performances de placement jusqu'au point où elle ne peut plus couvrir les frais du coût de l'assurance — déclenchant un avis d'insuffisance de fonds et potentiellement une déchéance si des primes supplémentaires ne sont pas versées. Dans les portefeuilles de placement sur marge, une chute de la valeur des titres peut déclencher un appel de marge forçant la liquidation à un moment inopportun. Dans les véhicules de placement à revenu variable, les mauvaises années de performance réduisent la valeur du compte sans préavis ni possibilité de correction immédiate. La police d'assurance vie entière avec participation est exemptée de tous ces mécanismes précisément parce que sa valeur est déterminée contractuellement et non par les performances des marchés financiers.
La permanence structurelle comme fondement du plan à long terme
L'absence de risque de déchéance lié au marché a une implication que les planificateurs financiers reconnaissent mais qui est rarement discutée ouvertement : elle permet de construire un plan financier à long terme avec une certitude sur la disponibilité des actifs que peu d'autres structures peuvent offrir. Un plan de retraite qui repose sur la valeur d'un portefeuille d'actions dans vingt-cinq ans doit incorporer une gamme d'incertitude sur la valeur finale. Un plan qui repose sur la valeur de rachat garantie d'une police d'assurance vie entière avec participation peut être établi avec une précision contractuelle qui facilite une planification plus rigoureuse et plus confiante. Cette certitude n'est pas sans coût — la croissance garantie est typiquement plus modeste que le rendement potentiel d'actifs plus risqués dans les bonnes années — mais elle offre une fondation de planification que les actifs à performance variable ne peuvent pas fournir.
La permanence comme attribut de planification dans un environnement incertain
La planification financière à long terme est fondamentalement un exercice de navigation dans l'incertitude. Les conditions économiques changeront. Les politiques fiscales évolueront. Les besoins personnels et familiaux se transformeront de façons impossibles à prévoir avec précision. Dans ce contexte d'incertitude générale, les structures qui offrent des certitudes contractuelles — sur les valeurs minimales garanties, sur la continuité de la couverture indépendamment des conditions du marché, sur les droits d'accès au capital selon des termes définis — ont une valeur de planification que les projections de rendement ne peuvent pas capturer. L'absence de risque de déchéance lié au marché est précisément ce type de certitude : elle garantit que la structure sera là dans vingt-cinq ou trente ans, indépendamment des conditions de marché qui prévaudront entre aujourd'hui et ce moment.
Cette permanence structurelle a des implications pratiques pour la façon dont les plans financiers à long terme peuvent être construits. Un plan qui s'appuie sur la valeur de rachat garantie d'une police d'assurance vie entière avec participation comme une composante prévisible peut être construit avec une précision et une confiance supérieures à un plan qui repose uniquement sur des actifs à performance variable. Cette composante prévisible n'a pas besoin d'être la seule ou même la principale composante du plan — mais sa présence permet une structure plus solide pour l'ensemble du plan en offrant un ancrage de certitude sur lequel les autres composantes peuvent s'appuyer.
Les valeurs garanties d'une police d'assurance vie entière participante ne sont pas soumises au risque de placement et ne peuvent pas être reduites par les performances du marche. Les avances sur police non gerees peuvent entrainder une decheance si le solde de l'avance plus les intérêts courus depasse la valeur de rachat de la police. Les dividendes ne sont pas garantis et peuvent être reduits dans des conditions economiques defavorables. Ce contenu est éducatif uniquement.
Le livre
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Quatre parties, douze chapitres, cinquante-deux avantages — écrit pour les Canadiens, selon les règles canadiennes, avec les limites énoncées à côté des avantages.
Publication prochaine en français et en anglais · Contenu éducatif seulement · Participations non garanties · Ne convient pas à tout le monde